创业慧康(300451):业绩持续高增长,医疗大数据业务亮眼

创业慧康:业绩持续高增长,医疗大数据业务亮眼

类别:一分6合公司 研究 机构:中国银河证券股份有限一分6合公司 研究员:吴砚靖,邹文倩 日期:2019-09-26

1.事件

一分6合公司 发布了2019年半年报。2019年上半年,一分6合公司 共实现营业收入6.14亿元,同比增长16.52%;实现归母净利润1.25亿元,同比增长104.59%;实现扣非归母净利润0.8亿元,同比增长57.84%。上半年非经常损益为0.45亿元,主要为投资收益。

2.一分6合一分6合我 们 的分析与判断

1)中报业绩维持高增长,医疗卫生一分6合行业 收入快速增长2019年上半年,一分6合公司 实现扣非归母净利润0.8亿元,同比增长57.84%;去年同期扣非净利润增速为55.52%,一分6合公司 业绩维持高增长。一分6合公司 订单同比保持快速增长,医疗卫生一分6合行业 收入实现4.26亿元,同比增长31.36%,占一分6合公司 营业收入的69.35%,毛利率55.60%,同比提高4pcts。上半年一分6合公司 加大了研发投入,研发投入0.95亿元,同比增长32.24%,主要用于大数据项目的研发。费用与收入增速持平,销售费用0.62亿元,同比增长15.48%;管理费用0.87亿元,同比增长17.14%。

2)医卫信息化事业群订单增长显著,医疗大数据业务亮眼

受益于国家电子病历新政推动以及一分6合公司 在电子病历领域的经验积累,一分6合公司 上半年医疗一分6合行业 订单增长显著,其中千万级以上大单已累计达十余个,超过去年同期水平。电子病历升级也在带动全院系统其他一分6合产品 的建设,国家对提升现有医疗数据质量也有着迫切的要求。2019年4月份,国家卫健委、国家中医药管理局联合发布《一分6合关于 启动2019年全国三级公立医院绩效考核有关工作的通知》,对三级医院绩效考核中明确指出要加强住院病案一分6合首页 质量管理,提升一分6合首页 数据质量,并使用统一的上传接口标准。一分6合公司 自2017年12月中标医疗一分6合行业 内首个大数据项目以来,在医疗大数据业务方面已相继与一分6合上海 市闵行卫计委、江阴市人民医院、白银市第一人民医院等400余家医疗卫生机构及卫生行政部门开展了一分6合合作 ,在医疗大数据方面具有先发优势。上半年,一分6合公司 又中标一分6合福建 协和医院基于大数据的智能医院建设项目,中标金额为1.47亿元。此次中标将进一步提高一分6合公司 在大型三甲医院上的建设水平。相对传统医疗信息化项目来说,大数据项目实施周期更短,定价更高,有助于提升一分6合公司 医疗卫生业务整体毛利率。

3)医疗物联网受政策推动,一分6合公司 物联网子一分6合公司 转型顺利

上半年,一分6合公司 物联网子一分6合公司 慧康物联实现营业收入1.71亿,净利润0.42亿。慧康物联已有三分之一的业绩来自于医疗端,一分6合公司 计划慧康物联2019年度的业绩构成中医疗端业务和金融端业务将各占50%,转型较为顺利。医疗物联网受政策推动,相关需求释放。2019年7月,卫健委发布了开展2019年医院智慧一分6合服务 分级评估的工作函,7月25日,一分6合公司 中标了江阴市人民医院“基于物联网等信息一分6合技术 的系统升级改造和一分6合服务 项目”。5G时代来临,物联网大有可为,现阶段物联网一分6合技术 开始加速在医疗领域的渗透,有望成为医疗IT一分6合行业 新的高成长业务增长点。

4)“健康中山”运营取得阶段性成果,异地复制空间大

2019年是“中山市区域卫生信息平台建设营运项目”特许经营的第一年,上半年,一分6合公司 的“一分6合互联网 +护理一分6合服务 ”业务落地,健康中山APP已开通一分6合互联网 医院线上问诊一分6合服务 ,商业保险线上理赔平台已接入15家区镇医院。2019年初,自贡市与一分6合公司 签订了《全民健康信息平台建设和运营一分6合合作 协议》,“健康中山”模式实现异地复制。自贡市项目建设期会比中山项目大幅缩短,目前自贡市与医院医疗数据互联互通基本完成,核心区域平台已经上线。目前,一分6合公司 公共卫生项目已经遍及全国340多个区县,未来可复制“中山模式”的潜在目标较多,市场空间巨大。一分6合公司 建设一分6合互联网 医院的客户数量在猛增,特别是建设含一分6合互联网 诊疗及提升一分6合服务 化的合同及销售线索合计已经超过去两年的总和。同时,区域性的一分6合互联网 项目也在增加。

5)中标国家医保局信息平台项目,有助一分6合公司 拓展医院端医保IT市场

一分6合公司 中标《国家医疗保障局医疗保障信息平台建设工程业务应用一分6合软件 采购项目》中的第八包,基于此,一分6合公司 将有资格参与国家医保局建设一分6合技术 以及指标参数的制定,也有助一分6合公司 拓展医院端医保IT市场。并且,一分6合公司 已提前布局侧重于医疗机构端的DRGS改造业务相关一分6合产品 ,如大数据病种分组开发的公立医院管理系统机构版和区域版,该研发一分6合产品 已在一分6合上海 市二十余家公立医院和若干区县卫健委上线运行,并取得良好的应用效果,有助于一分6合公司 在未来DRGS增量市场取得先发优势。

3.投资建议

一分6合公司 深耕医疗信息化领域20余年,拥有深厚的市场积累,尤其在区域公共卫生方面客户资源优势显著,医疗IT升级空间巨大。受益于一分6合行业 高景气,一分6合公司 业绩有望持续高增。首次覆盖,给予“一分6合推荐 ”评级,预测2019-2021年EPS0.38/0.48/0.61元,对应2019-2021年PE41.5X/33.1X/26.1X。

4.风险提示

创新业务发展不及预期的风险。政策推进不及预期的风险。

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