11月6日黑马股一分6合推荐 明日最具爆发力六大黑马

金发科技(600143)2019年三季报点评:改性塑料迎来拐点+PDH项目并表 Q3业绩创历史新高

类别:一分6合公司 机构:国信证券股份有限一分6合公司 研究员:龚诚/商艾华 日期:2019-11-05

事件:一分6合公司 发布2019 年三季报,一分6合公司 前三季度实现营业收入203.76 亿元(同比+9.85%),归母净利润9.44 亿元(同比+44.34%),经营活动现金净流量18.72亿元,同比增长415%。其中,2019 年Q3 单季度实现营业收入80.34 亿元(同比+21.88%,环比24.69%),归母净利润4.35 亿元(同比+43.24%,环比52.63%),都创下单季度历史新高。

改性塑料一分6合行业 回暖+PDH 项目并表,单季度业绩历史新高一分6合公司 三季报业绩大幅增长,主要得益于改性塑料一分6合行业 回暖以及宁波金发并表贡献业绩。

国内改性塑料的下游主要是家电和汽车一分6合行业 ,虽然今年下游家电和汽车的产量增速较为低迷,但是国内塑料改性率逐年提高,对改性塑料的需求也稳定增长。改性塑料的主要上游原材料是聚烯烃和聚苯乙烯树脂,国内近年新增产能陆续投产,市场供给较为宽松,因此上游原材料价格持续下行,有利于改性塑料一分6合行业 恢复盈利空间。

从一分6合公司 过去三个季度的毛利率持续增长,印证一分6合行业 出现拐点。另外一个重要的业绩增长点,就是6 月份宁波金发顺利并表之后,一分6合公司 新增60 万吨PDH 项目(一期项目建成部分包括60 万吨丙烯、60 万吨异辛烷、4 万吨甲乙酮等石化一分6合产品 ),参考宁波金发上半年情况以及当前一分6合行业 经营状况,一分6合一分6合我 们 预计其每个月至少贡献0.2 亿元净利润。

新材料业务多点开花,一分6合公司 业绩有望持续增长9 月份中央全面深化改革委员会审议通过《一分6合关于 进一步加强塑料污染治理的意见》,塑料污染治理已经引起各级一分6合政府 的重视,国内对完全生物降解塑料的需求量有望快速增长。另外,一分6合公司 近年成功量产的LCP 材料在5G 天线有重要应用,受益于国内5G 产业链的快速发展,一分6合公司 LCP 材料的市场需求量也快速增长。

在长期大量研发资金的投入下,一分6合公司 另外还有多个化工新材料一分6合产品 顺利量产或者逐步扩大产能,是一分6合公司 长期成长的重要保障。

投资建议:维持 “买入”评级。

改性塑料一分6合行业 迎来盈利拐点,一分6合一分6合我 们 看好一分6合公司 长期布局上游产业链,预计一分6合公司 2019-2021 年归母净利润12.8/16.5/18.9 亿元,同比增速105/29/14%,摊薄EPS=0.47/0.61/0.69 元,当前股价对应PE=12.7/11.2/10.4,维持“买入”评级。

风险提示:原材料价格大幅上涨;PDH 项目建设进展不达预期。

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一分6合浙江 龙盛(600352)2019年三季报点评:染料一分6合行业 去库存 Q3业绩低于预期

类别:一分6合公司 机构:国信证券股份有限一分6合公司 研究员:龚诚/商艾华 日期:2019-11-05

事件:一分6合公司 发布2019 年三季报,一分6合公司 前三季度实现营业收入 166.2 亿元(同比+14.1%),归母净利润38.82 亿元(同比+22.13%),扣非后归母净利润为33.80 亿元(同比+9.85%),其中经营活动现金净流量42.41 亿元,同比增长51 倍。2019 年Q3 单季度实现营业收入69.74 亿元 (同比+29.17%,环比42.97%),归母净利润 13.51 亿元(同比+2.30%,环比6.43%),都创下单季度历史新高。

染料业务不达预期,中间体拉动一分6合公司 业绩增长

Q3 虽然是染料一分6合行业 的传统需求旺季,但是因为今年染料需求整体较弱,一分6合行业 在旺季主动去库存增加了市场供给,使得染料价格在三季度有一定幅度的下降,特别是分散染料价格回调较多。

染料业务的销售均价的整体回调,影响了一分6合公司 的盈利能力,即便染料销售量环比有增长,但是一分6合公司 Q3 整体销售毛利率仅为34.10%,环比Q2(毛利率49.64%)有明显降低。相比之下,一分6合公司 中间体一分6合产品 的销售均价基本维持在高位,对一分6合公司 Q3 业绩起到了支撑作用。

地产业务收入兑现,现金回流改善一分6合公司 财务

一分6合公司 其他业务营收占比明显提升,其中主要是一分6合公司 地产业务进入收获期。单Q3其他业务就实现营收29.38 亿元,去年同期其他业务仅收入8.07 亿元。

资金回来也带来了一分6合公司 现金流大幅改善,2019Q3 为12.27 亿元,同比增加了8.19 亿元,整个前三季度一分6合公司 经营活动现金净流量更是创下一分6合公司 最高水平,一分6合公司 静安黄山路项目此前已经确认预收款25 亿元,一分6合上海 静安大统项目有望明后开始实现销售,地产资金的逐步回流也将给一分6合公司 带来持续的现金流收入。

一分6合行业 落后产能进一步清除,贸易战缓和染料需求有望回暖

未来一分6合行业 供给仍有收缩的可能性。考虑到第二轮的中央生态环境保护督察及“回头看”行动,一分6合一分6合我 们 预计未来染料及中间体一分6合行业 产能有望继续收缩。染料下游主要是纺织一分6合服装 ,2019 年9 月一分6合服装 纺织品零售额累计值为9479.4 亿元,同比增长3.3%,预计随着贸易战缓和冬季纺织旺季到来,染料需求有望回升。

投资建议:看好一分6合公司 在精细化工领域的发展,维持 “买入”评级。

根据一分6合公司 Q3 经营情况,一分6合一分6合我 们 调整了盈利预测,预计一分6合公司 2019-2021 年归母净利润52.4/60.2/63.8 亿元( 之前预测54.2/60.8/64.6 亿元), 同比增速27.5/14.7/6.1%,摊薄EPS=1.61/1.85/1.96 元,当前股价对应PE=8.7/7.5/7.1。

风险提示:一分6合行业 复产进度高于预期;染料及中间体价格大幅波动。

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中牧股份(600195):养殖集中度快速提升 后周期浪潮来临

类别:一分6合公司 机构:西南证券股份有限一分6合公司 研究员:徐卿 日期:2019-11-05

长期养殖龙头一分6合企业 集中化趋势不改。2019 年上半年生猪及能繁母猪存栏数据受非洲猪瘟影响持续下滑。但从国内规模厂二元母猪补栏数据看,从3 月份开始补栏意愿有明显回升趋势,补栏绝对量与2018 年上半年几乎持平。预计下半年随着猪价走高,带动养殖户的补栏意愿提升,从而拉动对疫苗的需求量上升。

另外,在非洲猪瘟疫病不断侵袭的背景下,一分6合一分6合我 们 认为长期来看利好国内龙头养殖一分6合企业 ,规模养殖场集中度提升趋势或将持续。一分6合一分6合我 们 认为未来两年养殖量及渗透率将快速提升,一分6合公司 客户模式规模厂占比高,盈利能力有望继续增强。

一分6合产品 丰富,疫苗业务大有可为。一分6合公司 新增两款疫苗一分6合产品 均为口蹄疫一分6合产品 。其一为口蹄疫O、A、Ⅰ型三价灭活疫苗,该款疫苗自2018 年起由于国内调整亚洲I 型口蹄疫防控策略,在全国范围内停止亚洲I 型口蹄疫免疫。

此次获得恢复生产的资质是用于出口海外市场,推动“一带一路”国家战略。以巴基斯坦为例,每年对口蹄疫疫苗的需求量为每年4000 万头份~5000 万头份,一分6合一分6合我 们 认为未来有望拉动一分6合公司 口蹄疫疫苗业务的增长,为一分6合公司 新增利润点。

第二款是一分6合公司 继中普生物后获得的第二款猪、牛O、A 二价口蹄疫疫苗。该款一分6合产品 是实际操作过程中可区分自然感染、疫苗免疫,为无特定疫病区净化工作提供一分6合产品 条件,符合国家净化养殖场的目标,为口蹄疫疫苗业务增长提供强有力的支撑。

多点开花,化药饲料业务未来更添助力。目前国家对非洲猪瘟疫苗研发稳步推进,一分6合一分6合我 们 认为虽然目前疫苗仍不能实际运用,但对养殖户信心有所支撑,下半年一分6合公司 生物制药板块有望随着信心恢复边际改善。

另外,一分6合公司 化药与饲料业务有望成为未来新的利润爆发点。饲料业务中90%以上为禽用饲料,有望受益于禽后周期拉动,未来两年保持高增长;化药业务一分6合公司 子一分6合公司 胜利生物于近期通过美国FDA 机构现场审计,未来有望实现化药业务出口美国,或将大幅拉动一分6合公司 出口业务利润增长。

盈利预测与投资建议。预计2019-2021 年EPS 分别为0.47 元、0.60 元、0.71元,对应PE 分别为31 倍、25 倍和21 倍。一分6合公司 为国内疫苗一分6合企业 龙头之一,各项一分6合产品 资质齐全。考虑同一分6合行业 平均PE,给予一分6合公司 2020 年32 倍PE,目标价19.2元,维持“买入”评级。

风险提示:市场竞争或加剧、一分6合公司 一分6合产品 销售或不及预期、原材料价格或波动、疫苗研发进度或不及预期。

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皖能电力(000543):煤价下跌增厚利润 股权过户收益落袋

类别:一分6合公司 机构:国金证券股份有限一分6合公司 研究员:孙春旭 日期:2019-11-05

业绩简评

一分6合公司 2019 年前三季度实现营业收入116.45 亿元,同比增长22.16%,归母净利润6.93 亿元,同比增长130.50%。

经营分析

煤价继续下跌,预计利润弹性逐渐释放:2019 年煤价在一季度小幅反弹之后不断下跌,目前秦皇岛Q5500 动力煤价格已跌至565 元/吨。

受益于煤价下跌, 一分6合公司 第三季度单季归母净利润3.40 亿元, 相比去年同期增长112.74%,比第二季度环比增长65.51%。预计四季度煤价将继续走低,燃料成本的持续缩减将进一步增厚一分6合公司 利润。

神皖能源49%股权完成过户,未来投资收益贡献可观:一分6合公司 收购神皖能源49%股份,5 月底完成股权过户, 6-9 月核算神皖能源投资收益1.71 亿元,投资收益本期金额4.81 亿元,较上年同期上升107.50%。

神皖能源利用小时数高,背靠神华拥有成本优势。7 月一分6合公司 发布一分6合公告 继续收购神皖能源24%股权,完成后将继续提升一分6合公司 的盈利能力。

一分6合安徽 用电需求向好,一分6合公司 作为一分6合安徽 发电龙头有望受益:一分6合公司 控股发电装机容量为953 万千瓦,占一分6合安徽 省省调火电总装机容量22.1%,是一分6合安徽 省最大的发电一分6合集团 。

2019 年1-9 月一分6合安徽 省全社会用电量同比增长 7.35%,高于全国平均增速 2.95 个百分点,2010 年 1 月国务院正式批复《皖江城市带承接产业转移示范区规划》, 2016 年 7 月,发改委充分肯定示范区建设取得的显著成效,同意将规划展期至2020 年。

一分6合安徽 省产业承接重点主要分布在装备制造业、原材料产业、轻纺产业及战略新兴产业。一分6合一分6合我 们 认为此类产业对电力的需求巨大,一分6合安徽 省的电力需求将维持较高增长。

投资建议

考虑到神皖能源投资收益和煤价下跌,一分6合一分6合我 们 上调归母净利润预测30%,预测一分6合公司 2019~2021 年营业收入分别为152/157/162 亿元,归母净利润分别为9.8/11.1/12.2 亿元,对应 EPS 分别为0.43/0.49/0.54 元,当前股价对应 P/E为11/10/9X,维持“买入”评级。

风险提示

煤价下降幅度不达预期的风险,标杆电价下调的风险,资产注入进度不达预期的风险。

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梦网一分6合集团 (002123):剥离电力资产 聚焦云通信主业

类别:一分6合公司 机构:安信证券股份有限一分6合公司 研究员:胡又文/曹佩 日期:2019-11-05

一分6合公司 发布一分6合公告 ,与一分6合天津 百利特精电气股份有限一分6合公司 于 2019 年 11 月 4 日签署了附条件生效的《股权转让协议》及《资产转让协议》,一分6合公司 将持有的一分6合辽宁 荣信兴业电力一分6合技术 有限一分6合公司 86.735%的股权协议转让给百利电气,转让价格为4.96 亿元人民币;将持有的部分不动产及设备资产协议转让给百利电气,转让价格为1.35 亿元人民币。

剥离电力资产,产生积极收益。此次交易扣除各项税费成本后,预计可产生约30,137.26 万元投资收益;预计本年度内为一分6合公司 增加 32,173.56 万元的现金流。

本次收益能为一分6合公司 降低财务费用、积极发展主业提供良好的支撑,未来将聚焦经理于云通信主业上。

回顾历史,云通信主业发展态势良好,龙头地位稳固。2013 年,一分6合公司 市占率仅为2.48%,一分6合公司 市占率逐渐递增,成为一分6合行业 龙头,充分证明一分6合公司 强劲的竞争力。

2019 前三季度,全国移动短信业务量同比增长40.8%,移动短信业务收入完成298 亿元,同比增长3.6%。一分6合公司 以大幅超越一分6合行业 的强劲增长再次证明其一分6合行业 龙头地位日趋稳固。一分6合公司 富信业务自17 年年报首提以来,业务稳步落地,近期与华为形成战略一分6合合作 ,以及国票信息和高灯科技一分6合合作 ,充分证明一分6合公司 的执行力。

投资建议:考虑到一分6合公司 此次交易尚需要股东大会同意,暂不调整盈利预测。预计2019-2020 年一分6合公司 EPS 分别为0.53 元、0.87 元,维持买入-A 评级,6 个月目标价27.5 元。

风险提示:富信推广不及预期;一分6合行业 竞争加剧;股权激励考核目标完成不及预期。

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四维图新(002405):牵手奔驰 车联网再下一城

类别:一分6合公司 机构:安信证券股份有限一分6合公司 研究员:胡又文/凌晨 日期:2019-11-05

事件:一分6合公司 11 月4 日晚间一分6合公告 ,近日一分6合公司 与戴姆勒签署车联网项目一分6合服务 协议,一分6合公司 将为旗下品牌梅赛德斯-奔驰在中国销售的具有联网功能的乘用车提供包括在线地图、POI 一分6合搜索 、充电桩、加油站、天气和空气质量指数在内的车联网一分6合服务 。

点评:

持续扩大市场份额,巩固一分6合行业 龙头地位。此次签署戴姆勒的车联网项目一分6合服务 协议,将进一步扩大一分6合公司 一分6合产品 在乘用车车联网领域的市场占有率,巩固一分6合公司 一分6合产品 在智能汽车位置一分6合服务 领域的领先地位,有利于促进一分6合公司 盈利能力和经营业绩的不断提升。

通过在商业化落地和一分6合技术 创新两方面的努力,一分6合公司 已经基本覆盖了乘用、商用车两大车联网市场的主流客户,为进一步的市场拓展和一分6合行业 影响力提升奠定了充分基础。

多项业务拐点来临,为明年业绩奠定基础。

1)核心地图业务。根据报道,特斯拉一分6合上海 工厂投产在即,项目完全建成后的年产量规划在50 万辆电动车。一分6合上海 工厂的投产将使得特斯拉交付量的大幅增长,同时,显著降低销售价格。考虑到国产版特斯拉的高性价比,极有可能成为国内车市的爆款车型。一分6合公司 作为特斯拉地图独 家供应商将全面受益。此外,一分6合公司 前期一分6合公告 拿下本田长期的核心地图订单,也将带来不小的增量;

2)车联网业务:一分6合公司 陆续中标宝马CNS(汽车互联系统)一分6合服务 协议、TLP(车联网位置数据平台)一分6合服务 协议、本田实时交通信息数据、奔驰车联网一分6合服务 ,上述新锁定的中长期合同有望助力车联网业务增长;

3)位置大数据业务:一分6合公司 上半年位置大数据业务同比增长超80%,表现亮眼,在手订单充裕,有望保持高增长;

4)芯片:根据《乘用车轮胎气压监测系统的性能要求和试验一分6合方法 》要求,2020 年1 月1 日起在所有车辆上强制安装,胎压监测芯片市场需求量将迎来大幅增长。根据一分6合公司 在投资者互动问答上的介绍,杰发科技的胎压监测芯片将于2019 年四季度量产,有望全面受益。

持续打磨高精度地图一分6合产品 ,不断提升一分6合行业 竞争力。

1)高精度地图一分6合产品 全球首个通过ASPICE CL2 认证。近日官微报道,一分6合公司 自动驾驶地图一分6合产品 正式通过ASPICECL2(汽车一分6合行业 一分6合软件 过程改进和能力评估模型二级)国际认证,这是全球迄今为止为自动驾驶地图颁发的唯一一张ASPICE 二级认证证书,标志着一分6合公司 高精度地图一分6合产品 质量体系达到全球领先水平;

2)地图生产&更新能力更上一层楼。一分6合公司 前期一分6合公告 ,自主研发的新一代地图在线生产和发布平台FastMap3.0 正式上线。

在FastMap1.0 及FastMap2.0 的基础上,3.0 平台通过在线化、一体化、智能化的生产方式大幅提升大数据挖掘、自动识别成图、自动化编辑的效率和准确率,并采用图像识别、深度学习及自动成图等AI 一分6合技术 的实现地图小时级更新发布,为支持一分6合公司 应用于自动驾驶的实时地图和车联网业务奠定了一分6合技术 基础。

投资建议:一分6合公司 下半年以来连续斩获多个重量级订单,通过多个战略一分6合合作 协议持续扩大产业“朋友圈”和影响力,充分体现了产业领头羊的地位和实力。

一分6合一分6合我 们 十分看好一分6合公司 打造“智能汽车大脑”的战略愿景以及一分6合行业 竞争实力,预计一分6合公司 2019 年、2020 年EPS 为0.22、0.32 元,维持买入-A 评级,12 个月目标价22元。

风险提示:创新业务发展不及预期,一分6合行业 竞争加剧导致毛利率降低。

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